Bitcoin continua não sendo o "ouro digital" | Gráfico da Semana

O início do ano marcou um forte movimento de venda para o Bitcoin. Entenda o que aconteceu

por

Paula Zogbi

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Publicado em

28/2/2025

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Bitcoin x Ouro nos últimos 12 meses

Fonte: FactSet. Data de consulta: 27/02/2025

O início de 2025 marcou um movimento de forte venda de criptoativos, motivado também, mas não apenas, por uma certa decepção com a falta de medidas concretas pelo governo Trump, após os ativos precificarem que o novo governo traria um cenário de céu de brigadeiro regulatório, aumento de demanda (via reserva federal) e forte ampliação da oferta de produtos relacionados. Em vez disso, o mercado cripto não conseguiu manter o movimento de altas após a posse, e estamos observando a confirmação da sensibilidade desses ativos a eventos que afetam a renda variável como um todo, com o agravante de que o preço havia subido muito - o que motiva realizações de lucros.

Embora a natureza de escassez do bitcoin esteja por trás da tese de que ele se tornará um ativo de proteção, como um "ouro digital", até agora a maior criptomoeda do mundo segue fortemente sensível a eventos de aversão a risco, e alguns deles estão latentes. Destacamos sinais de desaceleração da economia americana, observados, por exemplo, na última pesquisa de sentimento do consumidor na semana passada e no guidance do Walmart; movimentos de altas nas taxas de juros futuros, relacionados às ameaças cada vez mais contundentes de mais tarifas de importação; e a busca por proteção ligadas a eventos geopolíticos. Para a frente dos juros especificamente, a próxima reunião do Fomc tem potencial de criar mais ruídos, especialmente se for confirmada a postura de cautela para o próximo corte das taxas de juros.

Para frente, é válido notar que, historicamente, o bitcoin consegue recuperar (e superar) o recorde anterior após períodos de forte correção, como o atual. Tudo indica que a volatilidade deve permanecer elevada, mas os pontos de sustentação da tese no final de 2024 e na virada do ano devem continuar no radar. Novos produtos continuam sendo estudados e protocolados, sustentando a tese de maior demanda institucional para frente, e a administração Trump, embora não tenha mostrado sinais mais contundentes de apoio a esse mercado, também não retirou oficialmente seu apoio à inovação cripto — muitas das promessas de campanha foram oficializadas, como a nomeação de figuras mais pró-cripto para cargos-chave.

Paula Zogbi

Gerente de Research e Head de conteúdo na Nomad, tem mais de 10 anos de experiência no mercado financeiro, foi head de conteúdo na XP, analista na Rico e jornalista na InfoMoney e EXAME. É graduada em jornalismo pela USP e tem certificação CNPI pela Apimec.

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